◆CPI  同比增4.9%，低于预期，PPI  增6.6%，通胀压力仍存：
        昨日经济数据公布，CPI  符合市场预期，但PPI  仍维持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据统计局官员解释CPI  成分调整影响，以新权重计算，2010  年1  月CPI  比今年仅低0.024  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为调整权重导致的CPI  低于预期并不意味着通胀压力减轻，PPI  在高位运行意味着未来通胀压力仍较大。情绪缓解导致的市场反弹值得警惕，未来还看物价走势。据统计局官员透露，上周食品价格同比略有下滑。
        ◆一月新增信贷1.04  万亿，低于预期：
        市场之前预期1  月新增信贷在1.2  万亿左右，实际数据1.04  万亿，大幅低于市场预期。我们认为央行上月中下旬采取的货币紧缩政策是主要原因。昨日有媒体报道银行难抑放贷冲动，今央行重启央票发行，利率略上浮接近一年期定存，发行量低。我们认为央行年前从紧的货币政策为年后腾挪出操作空间，2  月从紧幅度不及1  月。