事件：  公司  2  月11  日发布公告，宣布公司董事会审议并通过《南通江海电容器股份有限公司和日本ELNA  株式会社合资设立南通海纳电子有限公司的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该议案的主要内容为:  江海股份与日本ELNA  株式会社共同出资275  万美元成立南通海纳电子有限公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江海股份出资236.5  万美元，占注册资金86%；ELNA  株式会社出资38.5  万美元，占注册资金14%。
        合资公司主要业务是研发、生产和销售贴片式导电性高分子铝电解电容器产品，生产规模为每月400  万只。
        分析：  我们对这一事件的解读是正面的，公司在积极地往高分子电容器产品上扩张产能，符合我们之前对行业和公司判断。虽然这一次合作的规模不大，对公司11  年的业绩产生的影响有限，但是我们认为这是公司释放的一个积极信号，表明公司在努力把握机会往空间广阔的高分子电容器市场上发展。
        公司现有高分子电容器年产能1000  万只，IPO  募投项目拟新增年产能1.8  亿只。新合资企业南通海纳电子目标生产产能每月400  万只，对应年产能4800  万只，预计项目于11  年上半年达产。  11  年底公司将拥有约2.4  亿只高分子固体电容器的年产能。
        公司目前拥有的和IPO  募投项目中的计划的高分子电容器产能均为引线插脚式，技术来自公司自身积累和与国内高校的合作研究。而合资公司南通海纳的高分子固体电容器是贴片式，技术来自日本ELNA  株式会社。
        相比引线式电容器，贴片式器件体积小、便于安装，  更符合未来电子设计简洁化和紧凑化的需要。
        盈利预测：  我们维持对原有的盈利预测，估计2010  年到2012  年EPS  分别为0.58  元、0.86  元和1.31  元，对应PE  是50、34、22  倍。考虑公司工业类产品的安全边际和高分子产品的想象空间，我们维持买入投资评级。
        风险提示：由小规模试产到大规模量产中存在不确定性。