信贷超预期与中长期贷款占比上升说明经济增长强劲，上半年或难以看到经济出现明显的“滞”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们上调二季度GDP  环比增速至2.4%，略低于一季度的2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从同比来看，一、二季度GDP  分别上调至9.3%与9.4%。
        1  月份新增贷款1.04  万亿元，高于市场1  月初的预测，主要是当月未受差别准备金率政策影响的城商行放贷较多造成。进入2  月份，考虑差别准备金率政策也将在城商行实施，预计当月贷款将回落至7000  亿元。
        M2  的回落速度略快于贷款，主要是受外汇占款增速可能回落影响。1月份，M2  增长17.2%，低于贷款增速0.7  个百分点。我们预计1  月份新增外汇占款3000  亿元，比上月少增1000  亿元。
        春节因素导致企业存款减少，流向居民储蓄存款与现金，最终造成M1回落快于M2  与M0  急剧上升。1  月份，M1  快速下滑至13.6%，而M0却大增42.5%。我们预计，随着春节因素消失，M1  将恢复至19%左右的水平。