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研究报告:新湖期货-新湖点评:CPI口径改观调控压力未减-110215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-16 10:31:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 新湖期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 97 KB 分享者: hua****via 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2月15日,统计局公布的1月份经济数据显示,居民消费价格总水平同比上涨4.9%,工业品出厂价格指数同比上涨6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次CPI涨幅低于市场预期,此前市场普遍预期权数未经调整的CPI在5.3%左右;PPI涨幅略高于市场预期,此前市场普遍预期在6.3%-6.5%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次公布的较低的CPI值主要是由于CPI权数构成有所调整所致;近年来,统计局实行“每年一小调,五年一大调”的规则对CPI统计过程中各类产品价格所占权重进行调整,2011年是进行较大调整的年份;本次权数调整将居住提高4.22个百分点,食品降低2.21个百分点,其他类别权重普遍小幅降低。
        此次下调食品权数和上调住房权数,一方面是为了更加客观的反映居民消费的构成,即社会普遍认为,住房消费在我国居民消费中所占的权重是远高于此前其在CPI中所占的权重的;另一方面调整或许也传递出央行并不希望过于频繁上调利率的意愿。近期农产品价格的大幅上扬导致食品价格显著上涨,2009年初月度食品价格同比变化还是负值,同年8月开始转为正值,到2010年10月食品价格的同比涨幅就达到10%的高位附近;由此,近几个月来的通胀数据严重承压。而此次将权数向地产市场转移或许将在一定程度上缓解上述压力,从而减缓央行上调利率的频度,也减轻了过度紧缩带来的负面效应,使货币政策拥有更大的操作空间。同时应当注意的是,这个举措可能也试图引导市场对未来房价的上涨趋向敏感,因而从政府角度来看,地产市场就具备了进一步受到压制的更加客观的理由。
        

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