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顺荣股份研究报告:申银万国-顺荣股份-002555-民营汽车塑料燃油箱龙头企业-110216

股票名称: 顺荣股份 股票代码: 002555分享时间:2011-02-16 09:40:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴
研报出处: 申银万国 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 419 KB 分享者: fis****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          建议询价区间32.56~38.48  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司11、12、13  年发行后完全摊薄EPS  为1.48  元、2.14  元和2.80  元,11  年和12  年净利润增速分别达101.2%和44.9%,结合同行业可比公司估值情况,考虑公司比较确定的业绩增长,我们认为合理的询价区间在32.56~38.48  元之间,对应2011  年22  倍~26倍的市盈率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司主要从事于多层汽车塑料燃油箱的开发、设计、生产和销售。产品主要应用于汽车主机市场。在塑料燃油箱细分市场,08  和09  两年公司塑料燃油箱的市场份额为9%,位列全行业第二。
        未来塑料燃油箱替代优势将逐步显现,渗透率将逐步提升:相比传统的金属汽车燃油箱,塑料燃油箱具有成本低、安全性高、使用寿命长、节能环保等诸多优势。未来无论是乘用车领域还是商用车领域,塑料燃油箱渗透率都将逐步提升。预计到2015  年,国内塑料燃油箱需求量将超过1700  万只,市场空间巨大。
        进入合资品牌配套体系,新产品+新客户为公司成长性护航:公司已经确定将进入广汽本田、广汽丰田、东风日产、广汽菲亚特等合资主机厂的配套体系,上海通用、长安福特也与公司进行过接触。同时新产品的陆续投产保证公司释放的产能立即转换为销量。
        预计募投项目将在2012  年实现满产。公司仍将根据自身情况和市场形势,通过技改和投资继续扩大产能。预计公司2011、2012、2013  年燃油箱产能分别为120  万只、180  万套和250  万只,三年产能增速分别达到85%,50%和39%。
        

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