事件
        近期现货钢价创金融危机以来的最高水平；龙头企业宝钢、武钢也相继上调2011  年3  月钢价，主导产品冷轧板、热轧板的涨幅均在200-300元/吨之间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        2010  年10  月以来全国粗钢产能利用率持续低于85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年4  月下旬，全国粗钢日均产量曾达到188  万吨，产能利用率达94%（产能取7.3  亿吨），但至2010  年9  月国家实行强制性拉闸限电政策以来，钢铁行业供给面受到压制的局面便未曾中断过：（1）2010年9月-2010年11月期间，强制性拉闸限电抑制了钢产能的释放，全国粗钢旬日均产量介于155-170万吨；（2）2010年12月-2011年1月期间，一方面由于冷冬使得钢厂电力短缺，另一方面由于日本耐火材料质量出现问题，导致鞍钢、沙钢等部分钢厂高炉被迫停产检修（粗略判断，影响产量至少在100  万吨），这期间全国粗钢旬日均产量在167-173  万吨左右（钢协1  月上旬179  万吨的日产量数据有误），产能利用率低于84%（产能取7.52亿吨）。
        2010  年10  月以来钢价持续上涨的主因也在于供给面。我们注意到2010年10月以来钢铁的出口需求、国内需求均表现平淡，但是目前钢价已创金融危机以来最高水平，较2010  年10  月初已累计上涨16.38%，我们认为推动其上涨的主要原因在于供给面受到压制，次要原因在于成本面（铁矿石价格上涨）以及国际面（澳洲昆士兰洪水、美国雪灾导致国际钢价大涨）。
        成本及国际两个因素对国内钢价的支撑力度即将弱化。我们判断在2010  年11  月-2010  年1  月期间，国内钢厂至少超额囤积了5000  万吨的铁精粉（如果国家统计局的生铁统计数据无误），这在历史上均处于较高水平，因此预计未来1-2  个月内铁矿石供应偏宽松；而近期发达国家废钢价格（成品钢价的领先指标）普遍回落2%-7%（仅日本废钢价格上涨2.04%）、昆士兰焦煤出口也正在缓慢恢复，因此成本及国际两个面向的因素对国内钢价的支撑力度即将弱化。
        我们对未来  1-2  个月钢价走势持谨慎观点。由于国内需求仍然偏低迷，前期制约钢铁行业产能释放的因素可持续性均不强，我们判断钢铁行业的供求关系仍然略偏宽松，在目前M2  增速低                    于预期、贸易商钢材库存及资金成本高企的大背景下，我们认为钢价的风险正在积聚，对未来1-2个月钢、矿价格的走势均持谨慎观点。