◆公司业绩将高速增长，给予“买入”评级：
        公司持有二滩水电48%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二滩水电拥有雅砻江流域梯级电站的开发权，目前装机容量330  万千瓦，目前有锦屏一级（360  万千瓦）、锦屏二级（480  万千瓦）、桐子林（60  万千瓦）、官地电站（240  万千瓦）在建，预计从2012  年到2015  年投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全部投产后二滩水电的装机容量将达到1470  万千瓦。受益于二滩水电的增长，公司的权益容量将由目前的280  万千瓦到842  万千瓦，增长200%，公司的业绩将大幅增长。我们预计到2015  年公司的每股收益将达到1.78  元，2010~2015  年均复合增速超过35%。
        ◆集团支持不遗余力  资产注入持续进行
        公司控股股东川投集团对公司的支持不遗余力。在集团的支持下，公司的主业从铁合金转变为电力生产和经营，并成为水电板块最具成长的公司之一。集团承诺，将继续支持公司的发展，在2011  年6  月底前委托管理天威硅业35%股权、在公司可转债发行一年内注入四川省电力开发公司股权。
        我们相信集团对公司将一如既往的支持，并能增厚公司的业绩。
        ◆目前股价安全，可转债发行将成为公司股价的催化剂
        我们认为公司目前的股价非常安全。我们预计公司2010-2012  年的每股收益分别为0.38  元、0.42  元和0.64  元，按照市盈率35  倍计算，公司的合理股价为13.3~22.4元，我们认为目前的股价就是公司估值的底线，未来公司的股价将随着二滩公司电站投产日期的临近而逐步上涨，12  月的目标价是22.4  元，上涨空间是45%。
        公司即将发行可转债。这将成为公司股价的催化剂。预计公司将采用原股东配售的方式，公司良好的基本面和成长性将使得公司的可转债备受市场青睐，从而引发市场对公司价值的重新认识。