准备金上调速度过快引发经济体系资金短缺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对实体经济而言，调整存款准备金率的速度比绝对水平更重要，因为在一段时期内，法定存款准备金上调的幅度一定是受限制的，即存款准备金率上调引起的货币乘数下降幅度要小于基础货币增长速度与必要的货币增长速度之差，否则，货币增长与金融体系就会受到严重影响，如今年1  月份发生的资金紧张情形便是一例。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今年全年仍可能多次提高存款准备金，最可能的月份是  3-5  月份和8-9月份。我们的模型测算表明，如果公开市场操作不能有效回笼资金，则全年仍可能提高法定存款准备金率3  个百分点（含差别准备金）。存款准备金率提高最可能的月份是3-5  月份和8-9  月份，而这些月份也是公开市场操作资金到期最多的月份。从估算结果看，虽然我们预期3-5  月份将多次上调准备金，但市场仍存在较多的富裕资金，因此，这一阶段准备金的上调可能不会对债市产生明显负面影响。