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*ST通葡研究报告:民族证券-*ST通葡-600365-还能更差吗?期待重组带来的业绩拐点-110215

股票名称: *ST通葡 股票代码: 600365分享时间:2011-02-15 17:02:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵大晖
研报出处: 民族证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 281 KB 分享者: yhf****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        公司于  2  月15  日发布年报,2010  年实现营业收入8288  万元,同比增长20.32%;全年亏损2286  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ●公司解释的亏损原因有三,坏账准备计提1615  万元、营业成本增加546万元和管理费用增加236  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,计提坏账准备、增加管理费用极有可能与资产重组有关,甩掉包袱,让重组后的公司业务可以“轻装上阵”。
        ●12  月21  日公司重大资产重组事宜未能过会,公司明确表示,2011  年将继续推进与通恒国际之间的购买资产及重大资产重组工作。
        ●代表云南红一方的李欣新和温富荣于2009  年9  月分别担任上市公司的总经理和副总经理,如果重组能够成功过会,公司未来平稳过渡的可能性很大。
        ●人员结构发生明显变化(两减一增),营销人员锐减一半以上(从98  人下降到48  人),管理人员精简将近50%(从51  人减少到27  人),行政人员大幅增加(从47  人增加到105  人),在职员工总数减少40  人(从663  人下降到623  人),人员变动应是资产重组准备事宜之一。
        ●2011  年公司的经营目标是:争取实现主营业务收入1  亿元,利润600  万元,如若重组成功,超额实现目标的可能性很大。
        ●预计2011  年、2012  年和2013  年公司EPS  分别为0.07  元、0.12  元和0.7元,估值偏高,但考虑到公司重组,给予“谨慎推荐”评级。

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