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宇通客车研究报告:申银万国-宇通客车-600066-预计1季度业绩增长30%左右-110215

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2011-02-15 14:08:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 235 KB 分享者: li****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          预计1  季度业绩增长30%左右,重申目标价33  元,增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计10  年、11、12  年EPS  分别为1.68  元、2.18  元、2.83  元,股价相当于11  年、12  年PE  分别为12  倍、9  倍,估值明显偏低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1  月客车需求好于预期,与其它商用车企业不同的是,公司业绩一般是前低后高,且季度逐季走高,11  年开局迎来开门红,预计后续月度需求仍存在超预期的可能,12  年将迎来产能和业绩释放年,看好公司新能源客车项目,2010-2012  年业绩复合增长率在40%左右,业绩增长确定性最强,目标价33  元,重申增持评级。
        1  月客车销量达到去年9  月水平,需求远超市场预期。公司公告1  月客车销量4662  辆,同比增长27%,基本上达到去年旺季9  月销售水平(9  月销量4672辆),仅次于10  年12  月销量,好于市场预期。从现阶段客车需求看,我们预计1Q11  年销量在9000  辆以上,同比增长30%左右,预计1  季度业绩同比增长30%左右。
        1  月大型客车销量增速远高于其它车型。1  月大型客车销量为2306  辆,同比增长27%,中型客车2058  辆,同比增长13.7%,客车总销量同比增长27%,说明产品结构继续上移,高毛利率产品比重提高,11  年净利润增速将超越收入及销量增速。
        

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