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研究报告:华安证券-早间财讯点评-110215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-15 11:21:30
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 273 KB 分享者: Eas****me 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、统计局启用CPI  新权重,对CPI  走势影响甚微
        国家统计局总统计师鲜祖德2  月14  日下午证实,年初起确实按照惯例启用了新CPI  权重方案,新方案考虑了最新的消费结构统计情况,会更加客观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15  日将公布的一月份数据也是基于该方案统计。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        【点评】基本情况:按惯例,CPI权重会根据公众消费结构的变化,每五年做一次“所谓”的大调整,并对外公布。上次对外公布权重是2005年,八大类权重依次是食品33.6%、烟酒及用品14.4%、居住13.6%、医疗保健及个人用品9.4%、交通和通讯9.3%、衣着9%、家庭设备及其维修服务6.2%、娱乐教育文化用品及服务4.5%。统计局相关官员此前公布2011年CPI  编制的新权重方案中,居住类,医疗保健类,娱乐教育文化类价格权重将上升,食品类权重将下降。
        调整意义:需要明确的是,第一,调整后的权重对CPI趋势几乎不会构成任何影响,2005年对外公布的权重,是按照国际统计惯例,结合国内实际情况经过严格测算确定的,有非常客观的依据,本次调整肯定也是如此。第二,短期内,存在拉低CPI的可能,但影响很小,因为据观测本轮CPI上涨从分项看,涨幅居前三位的是食品、医疗保健及个人用品以及居住,而根据官方表态,调整虽然是降低前者权重,但会提高后两者权重。第三,尽管当前公众消费结构中食品有所下降,但结合农村与城市总体消费结构看,食品权重即使下调,幅度也有限。第四,尽管统计局五年内没有对外公布权重有所调整,但据了解和数据观测,在实际统计中,2005  年至今CPI  各项权重尤其是二级指标权重存在频繁调整,因此即使即将公布的权重与五年前差距较大,实际上与近期差距不会太大。
        

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