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研究报告:国信证券-1月外贸景气超乎寻常,关注分行业比较-110215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-15 10:06:50
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 周炳林,林松立,崔嵘
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 237 KB 分享者: law****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    1  月出口景气超乎寻常
        2011  年1  月出口1507  亿美元,环比2010  年12  月增长-2.2%,2006  年至2010  年1  月相对上年12  月平均环比增-12.1%,这意味着扣除季节因素,2011  年1  月份出口景气超乎寻常近10  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        按照这种景气不变,2011  年月出口均值将高达1774  亿美元,下半年之后,或有多个月份的出口额突破2000亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管这种超乎寻常的景气会否持续全年仍存在较多不可知性,但用工荒等微观层面现象已对出口持续景气做出一定验证,上述出口超高景气的可能性已然需要高度关注。
    出口先行指标良好:大陆从日韩台进口保持高增长加工贸易占中国总出口的比重高达52%,中国内地从韩国、日本、中国台湾的进口,是中国外贸元件进口、加工、成品出口“三角贸易”的发源端,对下阶段出口增长有指示作用,在去年高基数之上2011  年1  月,中国内地从韩国、日本、中国台湾合计进口同比大增38%。这将是未来中国内地出口继续保持景气的重要征兆。历史上,中国内地出口与中国内地从日韩台进口均保持密切关系,在1997-1998、2009-2010  年均提前成功地预测出口的下降和反弹。统计检验表明,中国内地出口对于当期、上一期、上两期的从日韩台进口均存在密切关系,相关系数分别达0.956、0.948、0.932。三期均有较强的相关性蕴含着,“三角贸易”发源端的增长或者衰退,可以提前预告中国内地出口的情况,也蕴含着出口衰退和复苏有一定的持续性。

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