投资逻辑
        行业空间大，产业政策+节能效果确保未来需求：我国工业炉窑约占全国总能耗的25%，占工业能耗的60%，但工业炉窑能源利用总体水平却不高，在产业政策和节能效果的推动下，工业炉窑节能将迎来黄金发展期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        技术优势明显，奠定公司行业领先地位：公司的密闭矿热炉技术国际领先，解决了国外技术在生产工艺和原料品质等方面无法与我国生产工况匹配的问题，并且成功克服了密闭炉运行过程中安全隐患多和操作难度大的问题；能够有效满足工业炉窑节能环保改造的需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来订单超预期，公司未来业绩有保障：公司在与现有客户保持良好合作关系的同时，订单的客户范围也在不断扩大；目前在手订单4  个多亿，除个别项目会留到明年确认，其他均在2011  年确认，且我们判断公司有签约意向的订单有14  个亿左右，部分有望在2011  年贡献业绩。
        盈利预测、估值和投资建议
        预测公司2010-2012  年EPS  分别为1.170  元、2.075  元和2.865  元，同比分别增长26.44%、77.30%和38.09%。
        参照环保设备上市公司平均估值水平，考虑公司拟签订单大部分在2011  年将签订；因此给予天立环保40X11PE  和30X12PE，高于行业平均水平的估值，相当于83.00-85.95  元的目标价。
        环保作为七大新兴战略产业之首，其景气向上十分明显，我们认为即使中小市值股票估值因流动性紧缩而向下，但订单和业绩明确的环保类上市公司在30x11PE  的估值水平仍然有非常大的安全边际；天立环保当前估值略低于30x11PE  的水平，比较向上和向下空间，风险报酬比十分诱人，因此建议买入。