核心观点：
􀂾  投资策略：预期中签率在0.275%-0.41%之间，原无限售条件股东配售转债比率较高，建议原股东参与配售，投资者参与申购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从申购供给量上看，预计可供网上网下申购的资金总量为6.6  亿元之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从申购金额上看，考虑到日照港分离交易可转债申购资金冻结期间只有几只小盘新股发行，预计网上申购资金量为600-800  亿之间，网下配售资金总量为1000-1600  亿之间。以此推算申购中签率将为
0.275%-0.41%之间。
原无限售条件A  股流通股股东可优先认购的数量上限为其股权登记日持有的股份数乘以0.956  元，以22  日收盘价计算持有每股正股配售转债的比率为7.56％，高于国安分离交易可转债，与锡业转债一致。
􀂾  条款分析：分期两次最高融资额度为17.58  亿，本次发行的可分离交易转债规模为8.8  亿，若权证全部行权，其最高融资额度为17.58亿元；询价利率区间较高，银行担保提高债券价值，本次发行的分离交易可转债询价利率区间为1.4%-2.0%，利率询价区间较高，另外由于兴业银行提供担保提高分离交易可转债的价值；权证存续期限只有一年，降低了期权价值。
􀂾  投资价值分析：合理价值区间为117-130  元，损失风险较小参考近期发行分离交易转债的利率询价结果，我们认为票面利率应该为1.4%。假设票面利率为1.4%，11  月22  日正股价格为12.64  元/股，若正股价格上下波动约5％，即正股价格区间在12.00－13.27  元之间，
则日照分离交易可转债的合理价值区间为117-130  元。若近期股票价格下降10%，即11.38  元，权证隐含波动率下降到140%，票面利率为1.4%，则分离交易可转债的合理价值仍能达到113元左右，损失风险较小。
􀂾  风险因素:  行业波动风险，2004  年、2005  年及2006  年公司煤炭、金属矿石装卸相关的收入占公司主营业务收入比重分别为91.72%、93.35%和96.10%，业务集中度很高，如果公司煤炭及矿石装卸量出现波动，将使公司的经营业绩出现波动；到期不能行权影响募集资金项目进度风险。