报告摘要：
        万华实业集团对BC  公司完成收购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日公司发布公告，万华实业集团完成对匈牙利BorsodChem  公司的收购，万华实业成为BC  公司的实际控制人，间接控制BC  公司96%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        BC  公司以MDI、TDI  为主营产品。BC  公司位于匈牙利，现有MDI产能18  万吨/年、TDI  产能9  万吨/年和PVC  产能40  万吨/年；另外BC  公司在建16  万吨/年TDI  装置，该装置完工率约为80%。截至2009年12  月末，BC  公司资产总额为16.45  亿欧元，负债总额为14.73  亿欧元，净资产1.72  亿欧元，净利润-1.61  亿欧元。
        公司将对BC  进行运营管理，并择机合并。公司与控股股东达成协议，由公司对匈牙利BC  进行运营管理。在此期间，公司对BC  公司的盈亏不承担责任，每年收取托管费1000  万元。在BC  公司运营状况显著改善后，BC  公司业务将合并到上市公司。
        收购利于公司进军海外市场。2010  年欧洲议会通过新的建筑节能标准，要求2020  年后新建的筑物必须达到“近零能耗”，因此欧洲的节能建材市场空间仍然巨大。通过此次收购，公司产能进入世界前三，行业地位进一步提升；公司也得以进入欧洲市场。另外BC  公司TDI装置将给公司的TDI  生产线提供更多的运营经验。
        盈利预测：2010-2011  年EPS  分别为0.82  元、1.20  元。不考虑合并BC  公司对业绩的可能影响，预计公司2010-2012  年EPS  分别为0.82元、1.20  元、1.54  元，给予“买入”评级。给予公司2010  年35  倍PE，目标价格38.7  元。