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研究报告:中邮证券-A股投资策略:流动性缓解市场盈利面压力-110214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-15 08:42:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 809 KB 分享者: res****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面:国内关注度提高,预计总体经济平稳,但通胀成市场心病。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下周将公布一系列经济数据,在收获了2010  年两位数的GDP  增长的同时,市场的焦点更为关注2011年1  月的CPI,料将上行至5.2  以上,同比、环比都将显著上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际方面:受美国企业数据造好及就业数据提振,美国及主要发达国家股指出现持续升势。美元汇率方面,周美元收至78.43  美元,周涨跌0.54%。资金风险偏好随美元反弹而显著下降,风险市场出现分化,新兴国家主要股指显著回落,而发达国家主要股指则继续跟随美股上行。就全球景气观察来看波罗的海指数再创新低后出现小幅反弹,全周涨跌12.94%,周末报收1178  点。  BDI  指数环比小幅反弹,受经济复苏提振,实际需求增加的影响,航运指数在低位小幅反弹。国内方面:1、央行果断加息,一方面对经济增长有信心.另外一方面对通货膨胀担忧加剧。2、我国领导人频繁关切粮食主产区,确保夺丰收、抗食品通胀。
        投资策略:央行货币政策动用价格型工具,反弹进入高潮临近收尾阶段。1、人民币兑美元持续小幅升值,主要为争取经济增长有利时机,但同时主动采用利率工具梳理价格来均衡经济内部资源,预期调控压力不减。2、进入1  季度中旬,年报披露高峰逐步展开,行业估值重新排序,在经过2010  年持续上涨后,目前更多的是估值回归和修复阶段。3、现阶段为各行业政策出台密集期,但此前市场预估较为充分,超预期空间小,对风险溢价提升有限。由此降低固定仓位10%,给予固定仓位30%的判断。
        

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