1.  结论与投资建议      年初配臵压力较大的投资户可适度参与，从跨周期配臵角度看，目前绝对收益率水平的配臵价值有所显现，在债市预期因通胀和货币紧缩政策较为悲观，债市收益率大幅走高的时候，可以反向操作加大配臵力度；交易性机构则要注意控制风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    2.  关键逻辑与核心假设      加息后10  年期国债收益率回升约10BP，带领各期限收益率全面突破去年11  月底的阶段性高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从收益率曲线形态看，加息后收益率曲线的形态变动也符合我们之前提出的陡峭化趋势。本周1  月的物价、信贷货币和外贸数据将发布，加息后估计债市对1  月通胀数据的走高已有一定消化，1  月经济数据本周对债市的冲击可能较为有限。在通胀和紧缩政策追加预期以及公开市场操作价量齐升的影响下，未来一段时间债市收益率也较难出现趋势性下降的机会，1  月债市的走势证明单纯配臵需求难以推动债市反弹（1  月各类投资者的新增托管量依旧低迷），未来一段时间债市收益率可能更多是在紧缩预期酝酿、兑现的转换中起伏走升。而且由于债市投资者的需求和预期通常较为一致，容易形成单边市，债市弱势中的交易操作的空间较小，风险则较大。