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长电科技研究报告:兴业证券-长电科技:激励方案略显保守,高成长预期不变-071126

股票名称: 长电科技 股票代码: 600584分享时间:2007-11-26 14:00:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王雪峰,郭锐
研报出处: 兴业证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 34 KB 分享者: dor****odo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司董事会审议通过《江苏长电科技股份有限公司关于管理层激励实施计划》(下简称“激励计划”)议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行使该激励计划的条件主要是:1、公司07  年、08  年、09  年的净利润分别比2006  年增长30%、76%、111%;2、奖励基金费用计入下一年度;3、近一会计年度财务报告审计意见为“标准无保留意见”;4、扣除非经常损益后加权平均净资产收益率为8%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上述激励计划将于12月12  日临时股东大会投票表决。
点评:
􀁺  该激励方案偏于保守,按照激励条件计算,07  年、08  年、09  年行使激励计划的EPS  触发条件分别为0.32  元、0.43  元、0.51  元,此条件低于市场预期。经过与公司方面沟通,以近期公司经营情况看,公司07  年净利润增长率至少在40%以上,我们预计实际可达到50%以上。
􀁺  虽然公司制定的激励计划方案触发条件偏低,但是奖励方案将与净利润水平挂钩,激励方案仍起到了激励管理层努力提高公司盈利水平的作用。
􀁺  公司未来成长潜力仍然看好,我们认为公司FBP  等高端封装业务带动业绩进入快速增长轨道,08年大幅成长预期没有改变。
􀁺  根据公司近期经营情况,我们调整公司2007  年EPS  至0.37  元,仍维持08  年、09  年EPS  为0.58元、0.70  元的预测,维持公司“推荐”评级。

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