1、银行业  -  2011  年第一次加息影响中性
        【詹文雯】据我们测算，本次加息对H  股银行2011  年净息差影响约0.2基点，对2011  年净利润影响约0.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合看来，我们认为此次加息对银行业影响中性，对贷存比高、活期存款占比较小的银行更为有利，譬如中银以及招行（见附表2  和3）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计第一季度应不会再度加息，但3  月份估计会再次上调存款准备金率。2011  年全年央行可能还会进行3-4  次25  基点的加息，但活期存款利率大幅上调的可能性很小。本轮加息周期以来，银行息差已得到一定程度的扩张。估计2010  年第四季度多数银行息差仍有缓慢回升。我们认为  2011  年的货币政策对息差的影响程度会保持温和。目前  H  股银行股价约对应8.5  倍2011  年P/E  和1.5倍P/B,一定程度上已反映了紧缩货币政策对市场情绪的负面影响，现有股价仍有较高上升空间，建议投资者逢低吸纳，维持行业的推荐评级。