主要内容
        江海股份是国内最大的铝电解电容器企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从下游需求看，一方面工业应用领域（2010年上半年占比近40%，预期2011年将达到60%）如新能源、变频为代表工业需求旺盛；同时，在消费电子领域，平板电视等需求旺盛；公司竞争优势体现在技术水平比较高，有自有的电解液配方，部分产品质量指标已经接近日本同行水平，客户结构优质，已为众多国内外一流企业供货；公司向产业链上游化成箔衍生，毛利率改善趋势明显，公司也在拓展新应用领域和新产品，为长期增长奠定基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期内公司为保障产品质量，控制产能扩张进度，但长期来看，进口替代是大趋势，公司主要是工业类应用为主，该领域价格不敏感，成长的波动性比消费电子领域小，毛利高，成长确定性较大，公司目前规模仍然远小于国际同行，公司成长前景广阔而明确。我们给予公司"买入"评级，目标价为33元。
        公司的风险在于产品质量控制和产能扩展进度。
        铝电解电容器与其他电容器的异同：在高压、大容量领域为主流电容器主要包括铝电解、薄膜、陶瓷及钽电解电容器等主要几种类型。而这几种电容器技术参数及适用范围有区别，但也存在交叉的地方。比如，600伏以上的高压电容器，薄膜电容器与铝电解电容器存在交叉；而在低压领域，铝电解电容器又面临薄膜电容以及钽电容的竞争。总体而言，铝电解电容器在高压、大容量领域占据主导地位，具有其独特的优势。