在1月市场中小盘股票调整时，大盘价值股表现出了较好的防御性，风格转换一说再次成为众多投资者所津津乐道，但是诚如我们在年度策略中指出的11年市场将呈现出中小盘和大盘股的持续分化，我们一直坚持着这一观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从1月26日出来，市场再次表现出中小盘股票领先于大盘价值股的格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为进入2月市场，支持这一分化持续的因素将持续存在。
        1、3月两会之前直至两会期间历来是中小盘股表现活跃的时期，对政策的预期，高送转的利好是助推中小盘个股的利好因素。我们认为11年两会前这两大利好因素仍然存在，同时，根据我们研究所对十二五期间财税改革的研究，我们认为十二五期间将出现积极的税收改革，对于中小盘等成长股具有较大的利好（详见我们2月将发布的《增值税改革专题》）。
        2、负面政策预期影响的下降。本周一、二是1月各项经济数据公布时间，特别是周二将公布PPI和CPI数据，1月CPI将再创新高，但是我们认为市场对于通胀压力已有预期，因此，CPI创新高对市场的影响下降，特别是节后央行的加息，将使得市场形成短期内不会加息的预期，这有利于市场估值的提升。
        因此，我们认为本周初市场虽然会受经济数据公布的影响出现一定的波动，但这一波动不会改变市场出现的反弹以及中小盘个股和大盘权重股分化的格局。