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基础化工行业研究报告:申银万国-基础化工2010年报前瞻-110214

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2011-02-14 10:45:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周小波
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 194 KB 分享者: 潘****华 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        4  季度业绩保持增长态势,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就我们统计的30  家基础化工公司看,预测10  年业绩同比增长71%,较3  季报增速66%略有提高;主要原因为行业逐步复苏,且09  年基数较低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4  季度单季度业绩增长84%,较前两个季度增速提高;主要原因为4  季度限电推动化工品价格提升。年报业绩基本符合预期。
        业绩增长  100%以上的公司主要为行业或公司盈利恢复,如化肥类公司云天化、湖北宜化、柳化;氨纶行业价格提升(烟台氨纶、华峰氨纶)、三友化工(纯碱价格提升)、巨化股份(氟化工价格大幅上扬)。
        近期行业运行环境中的主要关注点为商品价格上涨。
        农产品价格对农化行业影响正面。干旱可能减少局部地区化肥需求,但粮价对化肥需求有更强拉动作用。从03-08  年历史经验看,化肥价格与粮价呈正相关关系。农化类股票与粮价也有一定正相关关系。
        油价上涨导致部分行业毛利收窄。一方面,油价上涨有助整体提升化工品价格;另一方面,部分行业的产品-原料价差受成本影响而收窄,如轮胎、涤纶短纤等。
        棉花价格上涨对替代化纤的需求拉动。棉花价格上涨对替代纤维粘胶短纤、涤纶短纤等需求有拉动作用,但由于粘胶短纤和涤纶短纤原料价格同步上涨,价差并未显著扩大。原料价格相对稳定的竹纤维等小品种可能受益。
        

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