2013年乘用车产能或达1,814万辆
        我们自下而上统计了26家乘用车企业的产能情况，它们合计占到2010年乘用车1,376万辆总销量的89%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年底，26家乘用车企业的总产能为1,290万辆，产能利用率为96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计，未来3年乘用车新增产能为524万辆，相比2010年底增长41%，达到1,814万辆。
        自主品牌产能扩张快于合资品牌
        在524万辆新增产能中，合资品牌新增231万辆，自主品牌新增293万辆，同比增长率分别为32%和51%。奇瑞、比亚迪、长城、长安、海马和江淮6家企业共新增产能252万辆，占到自主品牌新增产能的86%和新增总产能的48%。
        自主品牌产能扩张步伐放缓
        我们认为，自主品牌企业已经放慢了产能扩张的进度，并且未来3年的产能扩张非常可能低于预期。理由包括：（1）2010年自主品牌乘用车企业销量和盈利不佳削弱了企业的产能扩张意愿；（2）自主品牌目前的现金流和资产负债情况限制了企业的产能扩张能力。
        预计未来3年乘用车产能扩张将低于预期
        在需求稳定增长的情况下，我们认为目前的产能扩张幅度不会导致产能过剩，并且自主品牌产能扩张意愿和能力不强。未来3年产能扩张或将低于预期，而市场过度担心乘用车企业未来产能过剩的风险。我们的首选股依然是上海汽车，目标价为20.16元。