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研究报告:华泰联合-债券研究/ 可转债市场半月刊-110209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-14 08:33:53
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐莹莹
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 355 KB 分享者: yao****97 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1  月下半月大部分转债表现弱于正股,转债补跌较为明显,前期我们从相对价值角度看好的银行系转债表现也较为一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从转股溢价率来看,铜陵转债转股溢价率微负,该债已于1  月15  日进入转股期,并具备2  月中旬直接触发提前赎回的可能;从到期收益率来看,目前中行和唐钢转债到期收益率为正,其中唐钢转债剩余期限近2  年,到期收益率为2.71%,具有较强债性保护;中行转债到期收益率再度转为正值,其投资价值进一步突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从流动性来看,银行系大盘转债、有色系代表性品种和新上市品种继续构成市场交投热点。
        在转股价向下修正、提前回售以及赎回等综合条款设置方面,澄星、唐钢、双良等三转债对投资者整体较为有利,燕京、中行、工行和海运转债的条款设置总体对投资者保护度较为不利。新发行的国投转债转股修正条款对投资者保护度较优,回售条款和提前赎回条款则无优势,该转债行权条款设计总体属于中等表现。而已公告待发行的中鼎转债转股修正条款和回售条款对投资者保护度均较佳,提前赎回条款则无优势,转债行权条款设计总体属于中等偏上表现。

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