报告摘要：
        货币与商品价格关系的思考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关于货币供应量和商品价格关系的研究较多，关于商品价格货币影响机制的论文也有，但是不够浅显易懂，或者不容易被期货投资者所理解和掌握。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币供应量是不是与商品价格水平保持严格的正相关关系，或者说是不是货币量增加就一定引起商品价格普遍上升，这是不一定的。
        从供给与需求来看商品价格形成过程中的预期。从意愿购买到实际购买的过渡需要货币来配合，商品需求方需要一定数量货币支付给商品供给方，从而达成一笔交易，商品价格才能达成。在供需均衡形成价格的过程中，货币起到一个强制性的约束作用。简单点说，只有需求方拥有足够的货币或流动性，并且具有理性的支付意愿，商品价格才能形成。随着商品价格水平提高，商品需求方的货币约束变大，从而内生地减少需求量。
        商品需求方与商业银行资产负债表。银行贷款增加主要表现为银行资产负债表的扩张，一是被动的扩张，即商品需求方预期未来经济向好，下游需求增加，从而增加银行贷款，这会逐步提高商品价格水平，二是主动扩张，可能是因为银行系统内部流动性充裕，可能是因为较低的存款利率（负债成本较低），银行系统主动向商品需求方注入流动性，直接提高了商品需求方的意愿支付价格水平和货币支付能力。
        中央银行、商业银行与商品需求方。在提高存款准备金率的后期，商业银行资产负债表压缩较为明显，从而抑制商品需求方的流动性。这时往往是商品价格水平较高的时期，紧缩的流动性通过商品需求方来发挥实质性作用。商品需求方因内生的高价格和外生的流动性趋紧两个方面减少了特定价格水平下的商品需求量。
        小结。货币量与商品价格波动并无直接联系。商品需求方的支付意愿和支付能力决定商品价格的实现。在现实经济中，商品需求方的流动性受制于商业银行资产负债表的变动情况。商业银行资产负债表的主动扩张与被动扩张在不同的经济背景下影响差异较大。中央银行的货币政策工具一方面通过影响商业银行资产负债表来影响商品需求方的支付能力，另一方面通过利率直接影响商品需求方的投资与储蓄意愿。