2010年，公司实现营业收入50.15亿元，同比增长22.86%；营业利润8.36亿元，同比增长33.62%，实现归属于母公司所有者的净利润7.9亿元，同比增长27%；每股收益为0.78元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分配预案为每10股转增16.861股派现金股利5.00元(含税)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        梅花集团成功借壳上市。公司于2010年通过定向增发的方式对梅花集团进行吸收合并，完成后将更名为“梅花生物科技集团股份有限公司”，主营业务相应变更为味精、氨基酸、有机肥等生物发酵产品的生产及销售。
        原材料价格上涨推升味精产品价格。梅花集团拥有河北霸州、内蒙古通辽两个生产基地，以生产经营味精为主业。其业务共涵盖味精、氨基酸与有机肥行业，为我国生物发酵领域的龙头企业和农业产业化国家重点龙头企业。去年全年，由于主要的原材料如玉米、煤炭等的价格上升，推升了相关产品的销售价格，公司主要产品的销售收入有所增长。报告期内，公司主营的味精及谷氨酸产品实现营业收入达32.66亿元，同比增长13.25%。但原材料价格上涨幅度略高于产品的销售价格涨幅，导致公司味精及谷氨酸产品的营业利润率略有下降，为32.89%，同比减少0.64个百分点。
        氨基酸产品是公司未来重要增长点。氨基酸可用于生产饲料、食品、医药和化妆品等领域，需求广泛，附加值高。近年来，公司始终坚持“以味精为基石，以氨基酸产品为新的增长点”的战略目标，不断提高氨基酸产品的产能和品种。
        报告期内，由于公司苏氨酸的全面投产和新增一系列毛利率较高的新型氨基酸产品如脯氨酸、色氨酸等，公司氨基酸产品实现营业收入5.50亿元，同比大幅提高，增幅为240.08%，营业利润率同比上升8.61个百分点，达33.26%。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司2011年-2012年EPS为0.83元、0.89元，根据最新收盘价42.91元计算，对应动态市盈率为52倍、48倍。作为味精行业内的龙头，公司虽具有良好的品牌声誉和完整的产业链优势，但短期由于高送转引发股价剧烈波动，使其估值优势不甚明显，我们暂时给予公司“中性”的投资评级。
        风险提示。1）主要原材料玉米价格上涨的风险；2）股价回调的风险。