􀂄  深圳房地产市场8  月以来出现了销售下滑，但我们认为不必过于担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为深圳市场目前所处的状态是：投机性需求退潮，刚性需求依然存在，并且潜在旺盛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场在经历了“感冒发烧”后的自我修复和调整段后，将获得更健康的发展。
􀂄  根据我们的测算，随着城市新移民的增加，深圳市场的每年潜在的新增商品住宅需求在800  万平米以上。而城市原有居民的改善性购房需求和投资性购房需求也在400  万平米以上。两者合计超过1500  万平米。但深圳受制于城市的狭小，未来可供给的土地非常紧张。截止2006  年末，深圳未利用土地面积仅为49.6  平方公里。同时受国家严格保护耕地政策
的影响，深圳通过压缩耕地等农用地做建设用地的空间几乎没有。截止今年前九个月，深圳实际土地供给仅为29.45  万平米，相当于只完成年土地供给计划的11%。此外物权法颁布后，预期深圳城中村的改造将遭遇更多障碍。寄望于城中村的改造而释放土地供给，并不现实。深圳房地产市场供求关系紧张的主要矛盾将仍难以实质性改善。
􀂄  我们预期随着主流开发商更加理性而务实的定价策略，加上明年商业银行重新发放房贷，刚性需求将会被重新点燃并走出观望，深圳房地产市场的销售也会在明年二季度前逐步回暖。销售量的回升，将对房价形成支撑。深圳房价有望在经过今年下半年及明年上半年的调整之后，在明年下半年开始新的上升。
􀂄  基于美元已开始的降息之旅和人民币所承受的升值压力将终结人民币的加息进程的分析，我们判断08  年的房地产市场仍将处在低息与升值的较为有利的金融环境。对房地产行业仍维持增持评级。