2011  年1  月，市场微跌，股票表现差异极大，长效因子强势回归。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中股价因子表现最为突出，低价股跑赢高价股11.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值因子表现也十分抢眼，低估值股票跑赢高估值股票10.29%，且估值类子因子PE、PB、PS  相对收益均大于7%。其他相对收益绝对值超过5%的因子还有动量因子、规模因子和红利因子，前期涨幅较小的、大盘股、分红较高的股票本月表现较好。值得一题的是，在过去5  个月中，大盘股有4  个月跑赢小盘股。
          不管从多空相对收益的角度还是从多方组合超额收益的角度来看，本月多因子模型组合表现均较好。所有样本空间下多空相对收益为正，且多方组合均跑赢对应比较基准。从2009  年5  月至2011  年1  月，在所有A  股下，非行业中性与行业中性的量化策略分别跑赢申万A  指42.6%、26.0%。
          估值因子本月表现极为突出，在所有样本空间中所有估值类因子均取得较高的相对收益。特别是在全市场最大的600  只大中盘股内，不考虑行业中性，估值因子的相对收益高达14.13%。就估值类三个具体因子而言，PB  因子表现最好。
          本月市场呈现了较为明显的中长期反转效应。过去三个月、六个月、十二个月涨幅较高的公司在各个样本空间内本月均表现较差。一月动量因子则表现较为中性。观察过去六个月动量因子在各样本空间的表现，我们发现反转效应还是较为明显的。