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研究报告:中银国际-璞玉共精金-110211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-11 16:59:55
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 661 KB 分享者: zha****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

蒙牛乳业  —  买入...2(2319.HK/港币21.25;  目标价格:港币25.50)  胡文洲,  CFA
        证券投资咨询业务证书编号:S1300200010035
        调整预测—蒙牛乳业的高端产品显示出了较强的定价能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,随着产品组合的优化,我们预计2011  和2012  年公司能够将毛利率保持在当前水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于原奶成本上升,我们将2010  年盈利预测下调2%,但考虑到平均售价的上涨,我们将2011  和2012  年盈利预测分别上调4%和7%。2009-12  年间,蒙牛乳业的盈利年均复合增长率将达到26.1%(如果剔除股权激励支出,这一数字为21.3%)。基于24.5  倍2011  年市盈率,我们维持25.50  港币的目标价和买入评级。
        

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