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研究报告:申银万国-尚荣医疗等新股之IPO申购策略:医疗工程看改建油田环保增动力-110227

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-27 13:44:28
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 473 KB 分享者: jun****79 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2月14日至18日的一个交易周,A股IPO市场仅安排4只中小板新股,发行节奏有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期4家新股的合计融资规模将约在25亿元附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  4只中小板新股的10-12年净利润的平均预测CAGR为51%,其成长性并不亚于创业板,其中,尚荣医疗预期达70%。就毛利率水平比较,尚荣医疗和惠博普相对较高,09年分别为41%和45%。
  4只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)
  网下申购方面,元月下旬以来平均参与报价的配售对象约55家左右,询价谨慎之态表露无疑。比较此次4家中小板新股,就行业属性判断,尚荣医疗和惠博普的关注度将可能相对较高,但这并不意味着参与宝鼎重工和南方轴承的询价就没有盈利机会。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算,预期尚荣医疗和惠博普的网下中签率平均约3.6%左右,南方轴承和宝鼎重工平均约在6.1%左右。4只创业板新股中签所需的平均最低资金量预期为2050万元左右。
  网上申购方面,春节之前IPO市场网上冻结资金进一步下滑至2000亿元左右,在IPO市场存在低风险的状态下,多数无意承担风险的“打新”资金依然驻足观望。在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计本次4只新股的平均网上中签率约1%左右,其中,尚荣医疗、惠博普的网上中签率将可能相对较高一些。
  申购建议:网下报价方面,建议偏重参与尚荣医疗、惠博普的申购,宝鼎重工和南方轴承也未尝不可参与,但在报价时所需的安全边际应更高。网上申购方面;综合考虑基本面和中签概率,建议适当偏重尚荣医疗或惠博普申购,若南方轴承最终发行价相对较低,也可部分参与。
  不确定因素:发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度

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