化肥行业研究报告：东兴证券-化肥行业事件点评：化肥企业开始上半年景气行情-110210

行业名称：化肥行业	股票代码：	分享时间：2011-02-11 13:38:58
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：杨若木
研报出处：东兴证券	研报页数：	推荐评级：看好
研报大小： 385 KB	分享者： 189****785	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：
1．今年春耕用肥较去年更为紧张，化肥价格可能继续上涨
春耕用肥占全年化肥消费量约60%，供需情况将影响化肥价格。我们以上一年开始化肥淡储时间至农户开始采购化肥时间为储备春耕用肥的时间段，08年10月-09年3月与09年10月-10年3月的储存量分别为1237万吨、1193万吨。10年下半年由于国内外尿素价差较大，国内尿素出口量远超09年，10年10-12月储存量只有272万吨，即使11年受化肥出口新政影响，1-3月份出口量为零，同时假设产量维持去年12月份208.8万吨，10年10月-11年3月也只有899万吨的储存量，相比较前几年降幅较大。因此，可以预见11年春耕的尿素供给比去年更加紧张，价格可能继续上涨，这一点在国内期货市场上已经有所反映。

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