要点：
        物价压力短期内可能加剧,加息虽然如期而至,但是紧缩政策靴子没有完全落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在1月28  日发布的报告《积极参与反弹,持续性看市场利率和春节物价水平》中提到反弹的持续性要看春节后物价水平及加息预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面由于北方干旱,粮食的价格会进一步走高,近期需要密切关注食用农产品价格指数(我们每周发布的《投资参谋-海通策略数据周报》中定期更新公布);另一方面由于国外大宗商品价格近期飙升,对我国的物价水平也构成压力。两方面的环比因素加之1  月份的基数效应,1  月份CPI  将超过11  月份的5.1%。此次加息在市场预期之内,在1  月经济数据公布之前,可以理解为央行“常规性”调整。由于今年上半年通胀压力仍然很大,目前无论是存贷款基准利率还是存款准备金都有上调的空间,因此我们认为,此次加息虽然如期而至,但是紧缩靴子没有完全落地。市场对紧缩政策的担忧仍将压制股市中期表现。