主要观点：  
        物价压力短期内可能加剧，加息虽然如期而至，但是紧缩政策靴子未完全落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        节后银行间市场资金面稍显宽裕但利率仍会走高，对股市短期资金的压力有所缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        估值底、政策顶的局面为投资者积极参与反弹提供机会。
        长期来看，我们坚持一贯观点：市场的机会在于"经济下滑风险导致政策放松"。
        物价压力短期内可能加剧，加息虽然如期而至，但是紧缩政策靴子没有完全落地。我们在1月28日发布的报告《积极参与反弹，持续性看市场利率和春节物价水平》中提到反弹的持续性要看春节后物价水平及加息预期。一方面由于北方干旱，粮食的价格会进一步走高，近期需要密切关注食用农产品价格指数（我们每周发布的《投资参谋-海通策略数据周报》中定期更新公布）；另一方面由于国外大宗商品价格近期飙升，对我国的物价水平也构成压力。两方面的环比因素加之1月份的基数效应，1月份CPI将超过11月份的5.1%。此次加息在市场预期之内，在1月经济数据公布之前，可以理解为央行"常规性"调整。由于今年上半年通胀压力仍然很大，目前无论是存贷款基准利率还是存款准备金都有上调的空间，因此我们认为，此次加息虽然如期而至，但是紧缩靴子没有完全落地。市场对紧缩政策的担忧仍将压制股市中期表现。
        节后银行间市场资金面稍显宽裕但利率仍会走高，对股市短期资金的压力有所缓解。随着节日效应的减弱，春节后银行间市场的资金面会相对节前显得宽裕，银行间市场在春节前最后一个交易日（2月1日）利率向正常化恢复，银行间市场7天回购利率由此前的8.1%恢复到了3.3%左右的水平。我们在报告《积极参与反弹，持续性看市场利率和春节物价水平》中提到要关注春节后的银行间市场利率走势，虽然由于此次加息会使得目前的利率较2月1日水平走高（2月9日7天回购利率在4.0%左右），但是整体的利率水平已经不是节前疯狂飙升的情况而是回归到一个相对理性的范围，从而对股市资金的短期压力有所缓解。
        估值底，政策顶的局面为投资者积极参与反弹提供机会。虽然无论是从物价水平的角度还是从股市资金压力的角度看对A股都形成了一定的压制作用，尤其是在节前连收了5根阳线的情况下，加息的消息可能会刺激市场进行一定程度的调整。但是目前A股市场已经处在估值底、政策顶的格局之中，继续深跌的空间不大，市场随时可能由于一些散乱的热点而引发阶段反弹行情。我们建议投资者一是可以重防御配置前期调整力度较大的大消费板块，二是可以参与利空反应充分、反弹弹性较大的地产板块。
        长期来看，我们一贯坚持年度策略观点（《审慎灵活政策舵》）：市场的机会在于"经济下滑风险导致政策放松"。我们认为的经济风险点主要在于：1）2010年"从固定资产－到房地产－到汽车家电"的全线主动收缩的负面效应将在未来逐步体现出来；2）2011年美国可能强化外部政策，汇率战贸易战可能加剧；３）上半年制造业将经历"去库存"进程。当前的数据正在逐步在强化我们的判断：1月份PMI为52.9，低于市场预期，从分项看，新出口订单从12月份的53.5下降到50.7，新订单数也小幅度下降。连续２个月的PMI下滑显示实际经济状况可能不像此前市场想象的那么"过热"。