1月份PMI按预期回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国官方1月份PMI为52.9%，比上月回落1.0个百分点，基本符合我们预期的53.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为1  月份PMI  的回落基本可以用季节性因素解释：由于1  月份包含元旦假期，且临近春节，PMI回落在情理之中。分项来看，1  月份制造业订单指数、生产指数和产成品库存指数有不同程度下降；同时企业在继续补充原材料库存；在政府扩大进口政策的推动下，进口指数上升较快；购进价格快速上升，说明上游通胀压力有所反弹。往前看，预计2  月份PMI  可能继续受春节影响而小幅下滑。
        春节临近，制造业生产有所降温。1  月份PMI  生产指数为55.3%,比上月回落2.2  个百分点。分行业看，原材料、能源等行业生产指数相对较低，而食品饮料等生活消费品行业生产指数则相对较高，在60%以上，这符合春节消费需求旺盛的特点。1  月份订单指数为54.9%，比上月回落0.5个百分点，我们认为订单回落的主要原因是随着圣诞等假期的过去，外部需求减弱，比如1  月份新出口订单就由上月的53.5%回落至50.7%。1月份产成品库存有所下降，这可能是生产回落和春节需求旺盛共同作用的结果。往前看，我们看到企业仍在继续增加原材料库存，因此在春节因素消退后，制造业生产可能会有所反弹。