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山东如意研究报告:联合证券-山东如意-002193-技术领先,打造“贵族”中的精品-071123

股票名称: 山东如意 股票代码: 002193分享时间:2007-11-23 16:53:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪蓉
研报出处: 联合证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 294 KB 分享者: Zea****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂠  公司主要产品为中、高档精纺呢绒和精纺毛纱,产品外销占比58.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】精纺呢绒产品销售收入占全部销售收入的97.90%,其中高档精纺呢绒品占比73.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2007  年上半年营业毛利率30.46%,其中精纺呢绒品毛利率达30.97%,属行业内领先水平
􀂠  公司所处毛纺行业进入壁垒较高、产品替代性较弱,毛利率高于其他纺织子行业,产能扩张速度较慢。但同时对企业的技术研发能力有更高要求。目前全球毛纺品生产中心正在向中国转移,发达国家的毛纺产品逐渐向高端集中,给国内毛纺企业带来发展机遇和挑战
􀂠  公司是国内毛纺行业的领军者,研发实力雄厚,足以支持高档精纺呢绒产品的研发和生产。此外公司代表中国精纺面料企业独家发布“中国纺织面料——毛纺产品流行趋势”,显示出超前的设计能力。
􀂠  IPO  项目主要为高档产品的产能扩张,项目完全达产后公司产能将提高到1100  万米,其中高档精纺呢绒产品产能达到800  万米,占比72.73%。届时产品结构将进一步优化,产品的精品特征更加显著
􀂠  随着项目的顺利实施,公司将享受市场份额提升和规模效应,企业的品牌效应和市场号召力也将逐步增强,由此带来利润率的稳步提升。预计07-09  年EPS(摊薄后)分别为0.62  元、0.95  元和1.17  元

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