扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

科力远研究报告:安信证券-科力远-600478-收购松下镍氢动力电池资产,动力电池霸主显露雏形-110209

股票名称: 科力远 股票代码: 600478分享时间:2011-02-09 16:33:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘军,谭志勇
研报出处: 安信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 440 KB 分享者: gdo****01 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        低价收购松下湘南车用镍氢电池工厂:科  力远以4,000万元人民币收购松下湘南工厂的车载用镍氢电池业务以及相关的知识产权,该资产法定残值折合人民币为3.99亿元,收购的价格非常低廉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交割日订为2011年4月30日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        松下并购三洋引发反垄断审查,欧美中陆续有条件批准此并购:2008年12月19日,松下宣布并购三洋电机,但该并购必须获得多国反垄断监管部门的批准,目前欧洲、美国、中国等国反垄断监管部门陆续有条件批准了此并购。
        公司收购松下湘南工厂是我国反垄断机构维护本国行业利益的经典案例:中国商务部认为此项并购将在硬币型锂二次电池、民用镍氢电池和车用镍氢电池三个产品市场产生限制或排除竞争影响。其中车用镍氢电池要求松下必须满足出售其湘南工厂并降低其在PEVE的股权等条件。科力远能够胜出既是我国商务部维护本国的行业利益,又是公司综合实力的体现。
        动力电池霸主显露雏形:由于松下与丰田和本田等国际大型车厂有着长久的合作关系,公司通过本次收购后能够承接其目前的市场份额,成功的实现了进军国际市场。通过合并报表,公司镍氢动力电池的销售收入将获得快速增长。湘南工厂的产品通过了整车长期运行的考验,获得国内新能源汽车企业的认可是理所当然的。同时通过技术嫁接,子公司湖南科霸的产品有望提升到国际水平。
        因此,此次收购将一举奠定公司在国内镍氢动力电池领域的领先地位。
        行业振兴政策出台在即:《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020年)》正在征求意见,规划要求以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界第一,年产销量达到1500万辆。因此,镍氢动力电池在混合动力汽车领域的市场空间广阔。随着行业竞争格局的改变,我国对镍氢动力电池的支持有望加大。
        维持“买入-A”评级,提高目标价:公司的动力电池业务将迅速成为盈利的主要来源之一。我们长期看好公司的发展前景,维持“买入-A”评级。预计2010年每股收益0.11元,2011年EPS达到0.50元,2012年EPS达到0.80元,按照2012年40倍市盈率,我们提高目标价到32元。
        风险提示:新能源汽车的推广难以达到政策预计的速度

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com