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研究报告:招商证券(香港)-晨会报告-110209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-09 13:10:12
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 299 KB 分享者: 君****诺 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、央行上调存贷款利率0.25  个百分点
        【新华网】中国人民银行决定,自2011  年2  月9  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25  个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:1、本次加息时点选择在春节假期的最后一天公布,凸显了管理层对于进一步紧缩货币政策的态度。同时也表明对于管理通胀预期和防范资产价格泡沫的重视程度。2、此次加息,我们发现商业银行息差在缩小,特别是活期存款利率从0.36%上升到0.4%,显示管理当局通过市场化价格工具调整商业银行业务规模,加强银行间市场流动性管理的目标。预计商业银行流动性将进一步受到制约,货币供给总量的预期引导作用可能得到强化。3、当前央行价格工具与数量工具并重的情况下,预计紧缩货币政策对总需求影响将逐步体现。实体经济行为中因通胀预期而被强化的库存行为将会因通胀下行而出现去库存压力。在央行进一步紧缩货币政策的影响下,库存调整可能会提前,由此引致经济总需求的适度收缩。(宏观经济分析师谢亚轩)

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