投资建议
        2  月行业观点——我们继续推荐家电股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对家电行业基本面的判断依然维持前期观点：1）需求并未被透支，今明年家电内外需都还将稳定10-20%的量增以及15-25%的额增；2）利润率上，白电不惧原材料价涨和竞争、将维持稳定，黑电也有望止步下行；3）龙头企业还将拥有集中度继续提升带来的成长空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过1  月的调整，家电股的估值水平更低了，因此2011  年以20%以上的业绩增长取得相同幅度绝对收益的确定性更大。短期看2月，我们预期1  月销售和春节零售增长均不错，年报也不错，应能跑赢市场；即使短期绝对收益不明显也是布局6-12  个月绝对收益的机会。
        2  月个股组合建议——沿着估值安全+业绩快速增长确定、估值安全+短期刺激因素两条思路，我们建议配置在估值安全边际高的基础上，业绩快速增长确定性高的海尔、美的、华帝，以及可能有刺激因素的格力、合肥三洋。
        数据点评
        2010  年统计局和产业在线数据均显示，家电各子行业在政策带动下，内销纷纷增长喜人，外销也由于出口环境总体好转而同比大幅增长：统计局数据2010  年空调、冰箱、洗衣机和电视机产品分别为11220  万台、7546  万台、6208  万台和11938  万台，同比分别增长42%、27%、27%和13%；产业在线内销数据显示，2010  年空调、冰箱、洗衣机和电视机内销量分别为5132  万台、5096  万台、3390  万台和3621  万台，同比增速分别为37%、30%、28%和13%；产业在线外销数据显示，2010  年空调、冰箱、洗衣机和电视机外销量分别为4339  万台、1834  万台、1692  万台和6096万台，同比增速分别为56%、7%、30%和25%。
        2011  年1  月份以来，铜、铝和原油价格同比和环比均正增长。我们针对2011  年市场对于主要白电原材料的最大涨幅预期做了最悲观的成本上涨测算，其实与2010  年的涨幅相当，我们分析的结论依然是领导企业能够通过提价等手段克服。