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研究报告:东方证券-央行2月8日提高存贷款利率点评:通胀新增信贷凶猛难挡,高频度组合拳历史罕见-110208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-02-09 10:52:04
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫伟,李立峰
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 691 KB 分享者: 风****色 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        中国人民银行决定,自2011  年2  月9  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,调整后的存款基准利率自2008  年底以来再度恢复到3%。主要目的是收缩流动性和管理通胀。
        研究结论
        本次加息是在市场预期之内,国内经济基本面良好使得利率工具在管理通胀预期中进一步发挥作用
        昨夜中国央行宣布今年首次加息的消息,这也是自去年以来不到5  个月时间央行第三次加息。本次加息符合市场预期。中国人民银行早在今年年初发布的《2010  年第四季度中国货币政策执行报告》就明确表示:  2011  年中国将实施稳健的货币政策,把稳定价格总水平放在更加突出的位置。央行下一阶段主要政策思路包括进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。我们注意到央行本次用“进一步发挥”来强调“利率杠杆”,这在年次的货币政策执行报告中均为罕见的,查阅历史,我们发现即使是在通胀严峻的2007  年第四季度和2008  年第一季度货币政策执行报告中,其提法也不过是“稳妥运用利率工具”。这是基于央行对当前经济和物价形势综合判断而得出的结论。支持未来经济增长的内生动力较强,推动价格上涨的因素较多使得利率工具在管理通胀预期中进一步发挥作用。

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