2011  年2  月8  日，央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，为本次加息周期启动以来第三次加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中金融机构一年期存、贷款利率分别上调0.25  个百分点，调整至3.0%和6.06%；五年以上贷款利率上调0.2  个百分点至6.6%（表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
        加息意在收缩流动性，有利于抑制房地产泡沫。此次加息与去年12  月25  日的加息方式类似，为非对称式加息，存款利率增加的幅度明显大于贷款利率增加的幅度，表明此次加息主要目的仍是稳定储蓄资金，收缩流动性。加息带来的紧缩预期、按揭成本增加将减少或减缓资金流入房地产领域，对成交量和房价的直接影响较为负面，但有利于控制泡沫，尽早解除政策干预，促进房地产行业的健康发展。
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        加息本身对行业暂无“拐点式”影响。三次加息尚不足以对行业产生拐点式影响：（1）目前居民储蓄增速仍然处在平均水平，且利率总体来说仍处在低位，因此加息对居民支付首付及月供的影响仍然比较有限（具体见表2）；（2）市场对未来通胀预期仍然较高，而对货币紧缩预期仍存在分歧，未来较长时间仍然可能处在负利率状况，因此两次加息可能仍不能改变资金流向；（3）行业整体净负债率为60.5%，有息负债率34.0%，加息将增加房地产上市公司当年财务费用共1.17  亿，占去年利润的0.28%整体可以忽略不计。
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        维持行业“中性”观点，短期看震荡，中期看估值修复。（1）一季度受制于调控政策、通胀下的紧缩预期，房地产销量和短期股票走势都将受到压制。
        但是整体来看，由于地产估值在低点，若下跌，回到9  月低点概率不大，震荡为主。（2）从RNAV  估值看，目前股价隐含的房价下跌预期平均为10%-15%，但我们认为房价明显下跌概率不大，加上行业自身业绩增长不错，板块估值存在修复机会，看好行业中期表现。中期表现需要等至紧缩政策和房价走势的明确。