投资要点
        加息是兔年行情的胡萝卜
        我们认为近期资金面环境的边际改善主要与春节前囤钱行为告一段落有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但这一因素缺乏持续性，当前资金面最需要关注的因素在于调控的合理化，即加息和信贷有序发放同步，从而，缓解产业资本“囤钱”，有利于产业资本合理进行资产配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）的确，货币政策放松概率很小，但调控手段合理化的概率很大，足以对股市产生积极影响。前段时间，货币政策趋紧，做的太急，哪里是从适度宽松到稳健，实际上是量化紧缩！而可贷资金的过度紧缩引发了恐慌预期，产业资本（包括部分大户）开始“囤钱”，民间利率连创新高，并形成恶性循环！近期（2011.1.21—2011.2.1）国内资金价格：资金面边际改善
          SHIBOR  利率，1  个月及以下期限明显回落，平均降幅达227bp；银行间质押式回购加权利率由1  月30  日最高的8.06%降至2  月1  日的3.51%。
          固定利率国债到期收益率，3  个月为代表的短端利率自1  月26  日以来回落，成为资金面边际改善的佐证。受一级市场发行利率不断上升影响，10  年期国债收益率去年10  月份以来震荡走高，究其根源，反映了市场对于通胀难以明显回落的预期。不过，结合我们全年积极防御的A  股策略主题，我们继续建议配置型资金适当关注中长期国债。