公告内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人人乐今日（2011年2月1日）公布2010年度业绩快报，预计2010年公司实现营业收入100.41亿元，同比增长14.54%；实现营业利润2.88亿元，同比增长16.22%；实现利润总额2.89亿元，同比增长11.56%；实现归属于母公司的净利润2.40亿元，同比增长4.08%；预计公司10年实现摊薄每股收益0.60元（按总股本40000万股摊薄），净资产收益率6.92%，较去年同期减少19.61个百分点，主要是由于归属于上市公司股东所有者权益增加所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公告简评和投资建议。公司2010年归属母公司净利润4.08%的增速符合其三季报中全年净利润增长0%-10%的预测。根据公司的业绩快报，我们对其业绩做了以下拆分（参见表1），公司10年四季度营业收入同比增长14.51%，与前三季度11.6%、17.03%和15.54%的增速基本一致（考虑到09年四季度基数相对较高），我们认为收入的增长仍主要来自门店的同店增长以及外延扩张。由于工程进度原因，公司有9家新开门店延至2011年1月份开业（参见表3），导致2010年全年新开门店仅10家，改造门店1家（参见表2），慢于09年拓展19家门店的速度，从而在一定程度上减缓了外延收入的增长速度。
        从拆分数据看，公司2010年四季度营业利润同比增长64.30%，利润总额同比增长56.89%，由于公司未披露更具体的数据，因此我们仅从这些已有的数据判断，预计公司营业利润的增长可能主要来自新开门店逐步成熟后毛利率的提升以及期间费用（如财务费用）的下降；此外，公司09年四季度由于亏损带来的递延所得税影响使得有效所得税率为-6.51%，而10年四季度其有效所得税率大致在17%左右，因此最终公司四季度归属母公司净利润同比增长21.27%，较前三季度14.01%、15.22%以及-80.88%的增速明显提升。