事件驱动的石油危机中能源股指数比原油价格先行变化，而需求驱动石油危机中能源股与石油价格往往同步下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】能源股不仅要反映油价的变化，还要反映实体经济和股票市场的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果供给减少导致的油价大幅度攀升，能源股指数同时反应油价上涨的利好和实体经济需求下降的利空，所以能源股往往比原油价格出现更早的回落。从实证数据来看，由于战争造成供给减少的1980-1986（伊朗战争）和1990-1992（海湾战争）期间能源股指数先于原油价格下跌；由于需求下降的1997-1998（东南亚金融危机）期间能源股指数与原油同步下跌。
　　历史上前三次石油危机中石油价格下跌是在战争等事件结束后供给恢复正常开始的。目前主要产油国供给无法扩大的情况下，油价趋势性下跌的希望更多的来自于需求的减少。1999年以来的油价上涨与以往三次石油危机相比：（1）前三次油价突涨的根源均是由于外部冲击而引起的石油供给减少，而这次是在供给稳步增长的情况下油价暴涨；（2）时间跨度上，从2000年到2008年的8年里，除了短暂的调整，油价一直在上升，而前三次石油危机均在2年内结束上涨期而进入回落过程；（3）本次油价上涨的幅度和程度均远超过了前三次，一度超过145美元/桶的价格几乎是1999年末的9倍。