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研究报告:光大证券-基于卖空和股指期货的基本面套利策略-080901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-01 17:26:51
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁瑶,朱华成
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 621 KB 分享者: lzm****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面套利的基本理念:买入行业内基本面优秀的企业,卖出行业内基本面较差的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们选择  6  项基本面指标对上市公司进行估值评级,并依据估值评级构建市场中性投资组合,一般来说,我们买入估值评级最高的一组股票,同时卖出估值评级最低的一组股票或者卖空股指期货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        在卖空股票情况下,使用EP、BM  两个单项指标对沪深300  成分股的基本面套利策略模拟结果显示,使用EP、BM  构建的投资组合收益率波动较为剧烈,基本面套利组合周收益率标准差超出指数周收益率的标准差;
        在卖空股票情况下,使用基本面综合指标对沪深  300  成分股模拟结果显示,在整体市场下跌时,能够有效规避系统性风险,在04  年-05年和07  年10  月-08  年7  月的两个指数下降区间里,基本面套利组合的最大跌幅远低于指数;基本面套利在牛市下其收益要低于整体指数,区间内指数最大累积涨幅达到347.0%,而基本面套利组合获得的最大累积收益为165.7%;基本面套利策略在成交活跃的市场环境下能获得较强的盈利能力,在市场低迷时,组合收益率表现并不突出,但相对稳定,周收益率标准差低于指数周收益率标准差,且组合周收益率与指数周收益率的相关系数为-0.056。

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