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研究报告:光大证券-1季度宏观数据减弱业绩过度担忧-081417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-04-17 16:54:49
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 穆启国
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 452 KB 分享者: Ben****uo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一季度宏观数据减缓业绩过度担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与去年第四季度的11.7%相比,第一季度GDP  增速略有放缓,这主要是由于出口增长不断减速,以及恶劣天气的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是超出了10%的市场普遍预期。超预期的驱动力在于固定资产投资平稳增长,同比增速提高;3  月份出口增速强劲反弹;消费增速平稳增长。
        工业利润数据反映中下游利润增速仍有支撑。1-2  月份,全国规模以上工业实现利润3482  亿元,同比增长16.5%。但是若剔除石油加工和电力两个行业,其它行业实现利润同比增长37.5%,上升6.1  个百分点。此外,一季度工业产品销售率为97.7%,比上年同期提高0.5个百分点。ppi  同比与原材料价格指数同比之差微幅上涨。
        紧缩政策主要是控制预期,不意味着力度加强。3  月份CPI  同比上涨8.3%,环比下降0.7%,符合市场预期。核心cpi  虽在上涨,但绝对值仍处于低位。3  月份ppi  和原材料价格指数上涨幅度较大;ppi  逼近04  年的历史高位,而同期货币供给增速和信贷增速开始下降,并且信贷增速幅度已经接近200410  年信贷增速,所以国内的通胀更多的是基于国际传导的。从这个角度来看,严厉的紧缩性政策主要是控制通胀预期。

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