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保利地产研究报告:招商证券-保利地产-600048-“亮剑”地产长城-060724

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2006-07-24 13:09:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余志勇
研报出处: 招商证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 394 KB 分享者: 上****期 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司最大的竞争优势在于其资源优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于公司的控股股东保利集团是源于原来的总参装备部,原来的保利集团是以区域化管理为主要特点,在全国各主要城市和地区都有具体业务,对这些地方的社会、经济等方面的具体情况非常了解,也积累了广泛的人脉关系,因此这种基础不仅非常有利于保利地产在全国各地的扩张,而且也非常有利于控制公司的扩张风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        这在公司现有的开发业务方面已经体现得非常明显。
          优异的开发能力使公司资源优势得到了极好的发挥。公司并不是仅仅只是依靠资源优势来生存和发展,而是既很好地结合了南派地产的精细,又融会贯通了北方开发商的文化气质,将公司的资源优势很好地体现出来,创造出很好的产品和公司业绩。我认为这种结合才是公司目前具有的最值得关注的核心竞争能力。
          良好的执行力将保证公司未来几年高速发展。公司在经营过程中决策速度快、执行力度非常坚决。其基础不仅在于公司拥有一套科学、务实和高效的决策机制;而且得益于公司都有的雷厉风行的军旅作风。尽管我认为随着规模的扩大,公司能否继续保持这种优势有待观测,但在现阶段公司向全国扩张过程的初步阶段,这种优势将是非常关键的,对公司的快速发展将提高保障。
          投资建议。根据我们的预测,公司2006  年EPS  为1.07  元,2007  年EPS  为1.42  元。按照目前A  股市场主要房地产公司的估值水平和公司具有的特有竞争力,我认为未来6  个月的估值中枢应在19.26  元,未来12  个月的估值中枢应在25.56  元。

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