核心观点
  定价结论：  根据我们的盈利预测，公司2007-2009年业绩按发行后股本计算为0.95、1.12、1.34元/股，由于公司在该行业内存在竞争优势，我们按照20-25倍PE估值，合理价值为22.4-28.0元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  我们给予公司2006年摊薄每股收益20-25倍PE为询价依据，建议网下询价区间为19-24元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  主要依据与未来成长性：  移动通讯事业迅猛发展，带动移动通信射频器件的发展。由于射频器件与移动通信基站密不可分，其发展与移动通信的发展紧密相关。最近几年，全球移动通信仍然以20%的增长速度发展。全球移动通信目前仍然处于高速发展和大规模建设时期。  主要合作伙伴成长快速。公司的主要合作伙伴是华为。华为是中国发展最为迅速的通讯设备制造商，凡谷作为华为的良好合作伙伴，必将随着华为的发展而高速发展。同时，与诺西、摩托罗拉、爱立信等行业领先厂商的合作关系正在逐渐建立。
  风险提示：  公司的主要客户比较集中，如公司2004-2006年70%的销售收入来自华为，如果华为突然出现问题，或者突然改变采购方，对公司的经营将造成重大影响。  中国3G尚存在较大不确定性，如果3G迟迟不能进入推广阶段，公司的成长性将受到影响。