扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中国船舶研究报告:东方证券-中国船舶-600150-研究快报:旗舰风采-071121

股票名称: 中国船舶 股票代码: 600150分享时间:2007-11-21 14:36:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 237 KB 分享者: lij****988 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

旗舰风采
􀁺  航运业的超预期景气拉动船舶需求的空前旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国造船行业正在承接大规模国际化产业转移,手持订单已排产到2010  年以后,呈现卖方市场格局,船价走高、产能扩张,预计我国将提前完成“十一五”末25%国际市场份额的产业目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司注入外高桥造船、澄西船舶修造、远航文冲船舶等三块资产后,完善了造船产业链,并被定位为中船集团民用造船资产的整合平台。产能扩张、生产效率的提高和修造船价格走高是公司高增长的主要驱动因素,未来三年EPS  复合增长率将达到42.13%。
􀂾  公司船用柴油机产能将由目前的150  万马力,达到2010  年的380  万马力,2015  年的480  万马力。
􀂾  外高桥造船是目前中国第一大造船企业,17  万吨系列散货船国际市场份额高居40%以上,二期和三期工程正在按规划实施,预计产能还有20%以上的提升潜力。
􀂾  在造船高速增长的推动下,修船也必将步入高速增长期。澄西船舶修造是目前中国第一大修船基地,技术水平国内领先,技术改造与产能扩张拉动,预计未来三年的年均增长将达到30%以上。远航文冲船舶的高速增长将伴随着位于龙穴岛的两个大修船坞的建成投产。
􀂾  生产效率的不断提高也给公司带来变相的产能扩张,如外高桥造船的船坞利用效率与日韩相比还存在一周多的提升空间等。
􀁺  催化剂:中船集团民用造船资产(如长兴岛基地、龙穴岛基地等)的再度注入。
􀁺  风险因素:
􀂾  国际航运景气波动将决定船舶需求的周期性(如船东推迟接船和弃船、订单萎缩等);
􀂾  2008  年以后国内正在迅速扩张的产能集中释放将会带来价格竞争的不确定性。
􀁺  我们调高公司盈利预测,给予公司股价0.8  倍PEG和33.70  倍PE  的估值水平,对应2008  年预测EPS的合理股价为229.37  元,公司目前股价存在低估,我们维持增持投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com