中期实现主营业务收入123.36亿元，同比增长33.27%，实现净利润3.10亿元，同比增长15.41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.38元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        定向增发不超过1.25亿，募集资金不超过10亿元，增发价格为董事会公告日前20个交易日收盘价算术平均值的90%。  
        增发对象不超过10家，优先向公司的经销商发行。    点评:    
        空调业务销售收入领先竞争对手快速增长。空调业务实现销售收入120亿元，同比增长35%。与其主要竞争对手相比，增幅超过23个百分点。  
        受铜价大幅上涨影响，空调业务毛利率下降了1.5个百分点。但高出主要竞争对手1.84个百分点。  
        出口业务收入同比增长76.67%的情况下，应收帐款同比下降3%，显示公司应收帐款控制良好。  
        在销售收入同比增长35%左右的情况下，存货同比下降10%左右，显示存货控制良好。  
        货币资金达28.76亿元，同比增长达133%，显示应收帐款和存货控制良好，对公司的现金状况有极大促进作用。  
        毛利率下降的同时，其他业务利润也减少了3600多万元，是导致净利润增长低于销售收入增长的主要原因。  
        下半年出口业务将有提价，内销价格已经在6月份提升，营业费用同比增幅将继续下降。下半年财务费用将小于去年下半年，因此我们预计全年净利润的增长有可能达到20%左右，实现净利润6.1亿元左右，即每股收益为0.76元左右。  
        定向增发价格在7.70元左右，募集资金为9.63亿元左右。股本扩张可达15.5%。如下半年发行成功，全年业绩摊薄为0.66元左右。  
        定向增发以后，业绩释放要到2008年。360万台压缩机，按每台盈利30元计算，可增加盈利1.08亿元左右。按20%内部收益率计算，可增加净利润1.3亿元。与2006年业绩预测相比增长可达17.7%~21%。每股收益可增厚1.9%~4.8%。  
        优先向公司的经销商定向增发，有利于公司与经销商的利益捆绑在一起，进一步加强市场地位。  
        考虑到定向增发对每股收益的摊薄作用，我们略为调低内在价值目标至13.20元。维持长线和短线投资评级为强烈推荐。