前三季净利润达6,984  万元，达成研究部预估的82%公司近年由于处于  产品结构调整期，透过扩大齿轮业务以弥补主要客户夏工变速箱订单萎缩的风险，2007  年前三季营收及净利润分别为4.28  亿元及6,984  万元，分别增长了10%及18.95%，分别达成我们预估的78%及82%，进度小幅超前，获利增速优于营收增速主因公司费用控管得当，前三季费用率较06  年同期降低近2%，我们维持07-08  年财务预估：07-08  年营收分别为5.55  亿元及6.6  亿元，增长11%及19%，净利润可达8,500  万元及1.06  亿元，增长7%及25%，EPS  为0.57  元及0.70  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
齿轮及变速箱业务转型阵痛期将结束
        转投资三明齿轮箱厂主要产品为工程机械变速箱及齿轮，过去客户主要集中在厦门工程机械及龙岩工程机械等少数区域型企业，受到厦工开始自产变速箱影响，使的齿轮及变速箱业务及利润率呈现下滑，面对此困境，公司一方面加大变速箱主要配件-齿轮的产能(07  及08  年产能扩充幅度皆在35%-40%，计划08  年产能达到80  万套)外，也积极开发新客户以分散客户过度集中风险，经调整后目前齿轮和变速箱营收比重为80%：20%，齿轮产品获得厦工、龙工、徐工、柳工等大型工程机械厂使用，06  年变速箱产品也新增山东地区客户，新开发的ZL30、ZL60  变速箱系列适合山区、农村用工程机械使用，将有一定市场空间，三明齿轮箱厂的未来重点发展方向将锁定在载重车辆变速箱及齿轮市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在新产品及新客户的贡献下，我们预估08  年三明齿轮箱厂业绩将可走出阴霾，我们预估08  年业绩应可回升至1.25亿元，较07  年增长25%。
业外投资收益对获利小有挹注
        公司在本业外的金融投资将为未来获利提供助益，不包括兴业证券的潜在处份利益达3,500  万元，EPS  贡献度约0.23  元，若考量兴业证券的上市后潜在处份利益，预估EPS  贡献度约0.5  元。
公司评价与投资建议􀀁
        公司在关节轴承具有绝对竞争优势，且一直保持良好的财务结构，惟公司过于保守的经营策略局限了公司的增长力道，因此我们调降公司一年目标价至21  元(相当于08年EPS  的30  倍本益比)，潜在上涨空间约12.5%，仍维持「增持」的投资建议